欧洲日元债券

欧洲的债券

欧洲日元债券是欧洲债券的一种。借款人在日本境外的市场上发行的日元债券。发行金额在50—300亿日元之间，期限一般为5—7年，其发行费用较其它面值货币的欧洲债券为低。1977年欧洲日元债券首先由欧洲投资银行发行，多在卢森堡和伦敦挂牌上市。最初日本大藏省仅允许政府机构进入该市场筹资。为加速日元国际化进程，日本大藏省于1984年5月采取了一系列放宽措施，解除了发行限制，规定州、地方政府、民间企业均可发行此类债券，从而使这种债券的发行范围和发行规模逐步扩大。

债券简介

欧洲日元债券（Euro-yen Bond）

债券特点

欧洲日元债券的主要特点是：

⑴债券发行额较大，一般每笔发行额都在200亿日元以上。

⑵欧洲债券大多与互换业务相结合，筹资者首先发行利率较低的日元债券，然后将其调换成美元浮动利率债券，从而以较低的利率获得美元资金。

80年代以来，欧洲日元债券增长较快，在欧洲债券总额中的比例日益提高。欧洲日元债券不断增长的原因除了日本经济实力强、日元一直比较坚挺、日本国际贸易大量顺差、投资欧洲日元债券可获利外，还在于日本政府为了使日元国际化，使日元在国际结算和国际融资方而发挥更大的作用，从1984年开始，对非居民发行欧洲日元债券放宽了限制：

第一，扩大发行机构。将发行机构由原来的国际机构、外国政府扩大到外国地方政府和民间机构。

第二，放宽了发行条件。将发行公募债券的信用资格由AAA级降到AA级。

第三，放宽了数量限制。在发行数量上，取消了对发行笔数和每笔金额的限制。

第四，扩大主办银行的范围。除了日本的证券公司外，其他外国公司可以担任发行债券的主办机构。

债券区别

欧洲债券：是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。是指以外在通货（external currency）为单位，在外在通货市场（external currency market）进行买卖的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府而言，欧洲债券时他们筹措资金的重要渠道。传统的欧洲债券可分为直接债券（straight bond），可转换债券（convertible bond），附股权认购证不可转换债券（straight bond with warrant）与浮动利率本票（floating rate notes）等。除此之外，亦有多元通货（multcurrency）及使用记帐单位（unit of account）两种方式发行的债券。前者虽其面值为单一货币，但投资人可从几种通货中选择一种还款；后者则指以欧洲货币单位（European currency unit），欧洲组合单位（Eurco），阿拉伯通货关联单位（Arcru）及特别提款权（SDR）等记帐单位所发行的债券。欧洲债券亦可以不记名的方式发行，但若借款人不被准许发行时，可与经办发行的银行协商，由后者发行不记名存券收据（bearer depositary receipt）。

欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。

这种债券的发行比较严格，首先是待发行的债券要通过国际上权威的证券评级机构的级别评定，其次债券还需要由政府或大型银行或企业提供担保，另外还需有在国际市场上发行债券的经验，再者在时间间隔方面也有一些限制。这种债券的发行通常由国际性银团进行包销，一般由4～5家较大的跨国银行牵头，组成一个世界范围的包销银团。有时包销银团还要组织一个更大的松散型的认购集团，联合大批各国的银行、经纪人公司和证券交易公司，以便在更大范围内安排销售。欧洲债券的票面货币除了用单独货币发行外，还可以用综合性的货币单位发行，如特别提款权、欧洲货币体系记帐单位等。欧洲债券每次的发行范围也可以同时是在几个国家。

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