新股申购

股票术语

新股申购是为获取股票一级市场、二级市场间风险极低的差价收益，不参与二级市场炒作，不仅本金非常安全，收益也相对稳定，是稳健投资者理想投资选择。新股申购是股市中风险最低且收益稳定的一种投资方式。新股发行是指首次公开发行股票(英文翻译成Initial Public Offerings，简称IPO)，是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展的资金的过程。

主要特征

1、资金流动性高

每一只新股申购的周期不超过四个交易日，能够满足投资者资金利用最大化的需求。

2、股份分配向中小投资者适当倾斜

3、风险较低

美国这一成熟市场新股上市数据统计显示，仅有20%的新股在上市当天跌破发行价；而我国历史上新股申购更是呈现出“打新必赚”的赚钱效应，上市当天跌破发行价的寥寥无几。因此该类业务仍然属于低风险投资的范畴。

4、费用较低

新股申购没有佣金、过户费、印花税等费用。只存在中签之后股份卖出的正常交易费用。

基本方法

申购规则

投资者首先要了解上市新股要求的最低申购股数；其次应注意，就一只新股而言，一个证券账户只能申购一次。而且，账户不能重复申购，不可以撤单，申购前要记住申购代码。如果在下单时出现错误或者违反上述规则，则会视为无效申购。

新股申购，系统会按照账户中持仓的股票市值来派发额度，有额度才能申购。额度派发的规则是这样的：假设T日为申购日，系统会自动计算账户中T-2日至前20个交易日的日均股票市值，这个日均的股票市值要达到1万元以上，才会有额度派发到账，1万元的市值对应可以申购1000股，2万元的市值对应可以申购2000股，以此类推。另外，沪深两个市场是分开算的，如果要申购深圳的新股要有深圳的股票市值，申购上海的新股要有上海的股票市值。

申购时段

投资者在通过证券公司的交易系统下单申购的时候要注意时间段，因为一只股票只能下单一次，需要避开下单的高峰时间段，提高中签的概率。申购时间段选在上午10：30-11：30和下午1：00-2：00时，中签概率相对较大。

定位研究

投资者需要对拟发行的新股进行大致定位研究。新股发行上市前，研读招股说明书应该是申购前必做的“功课”。投资前需要对公司的所属行业、利润来源、未来成长、募集资金投向、经营管理与财务状况、产品竞争力、技术优势、公司治理及其不利因素等进行详细了解，并通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概的二级市场定位。这样当有多只新股同时发行时，投资者可以选择最适宜的申购对象。

申购条件

2016年开始，A股新股发行将按新规申购，主要包括取消现行新股申购预先缴款制度，改为新股发行采用市值申购的方法，投资者只要有市值就能申购，中签之后才缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股。2016年新股申购条件：

1、新股申购预先缴款改为中签后再缴款。对此，业内人士普遍认为，按照持有股票的市值进行配售，而且不用预缴款，相当于持有流通市值的股民都有机会申购新股，但是中签率会更低。

2、三次中签不缴款挨罚调整后的规则，增加了“投资者连续12个月累计3次中签后不缴款，6个月内不能参与打新”的惩戒性措施。

3、低风险高收益一去不复返。新政规定，公开发行2000万股以下的小盘股发行，取消询价环节，由发行人和中介机构定价，新股发行完全市场化定价，这意味着即使中签新股，完全有破发可能，新股无风险12%收益的时代将一去不复返了。

申购规则

2016年新股申购流程规则：

1、申购时间：股票交易时间不同，股票交易时间是上午9：30至11：30，下午1：00至3：00.申购新股的话，只要在工作日的上午9：00至下午3：00，提交委托都可以。上班族可利用中午的时间申购。

2、撤单：股票交易在委托后只要未成交都可以撤单，申购新股的委托是不可以撤单的。

3、申购机会：每个账户对单个新股只能申购1次，不能重复申购。每支新股都有“申购上限”包括数量上限和资金上限。比如说，你有50万用于打新股，当天只有1支新股可申购，申购上限为30万元，那么只用一个账户的话，就只能申购1次，多出的20万元只能另行安排。

4、中签号：中签公布时间T 2，如7月17号申购，19号晚上就可以在证券账户上查到是否中签，如果中签，你的持仓中就会看到中签的股票及数量，如果没有中签，持仓中冻结的申购份额就消失了。

5、回款：回款时间是T 3，如：17号申购新股冻结的资金会在19号晚上中签公布后回到证券账户中，20号上午开市就可以在余额中看到，当时就可以银证转账去银行。

申购流程

一、三日申购流程：（与港股共同发行时使用）

T日，网上申购。根据市值申购，无须缴款。

T+1日，公布中签率、中签号

T+2日，如中签，按中签多少缴款。

注意：以上T+N日为交易日，遇周六、周日等假日顺延

二、四日申购流程：

（1）申购当日（T+0），投资者申购。

（2）申购日后的第一天（T+1），交易所验资。

（3）（T+2）摇号并公布中签结果

（4）（T+3）对未中签部分的申购款解冻

*注：中签股数将在新股上市日前一日晚收市后到账。

按T-2日账户市值配售号码：深圳5000元配售一个号码，500股/号

上海10000元配售一个号码，1000股/号

申购技巧

小资金

对于资金量比较少，远远达不到申购上限的投资者来说，可以采用以下申购技巧：

集中资金申购———加大申购新股的资金量：整合账户间资产或是调高短线操作资金比例。有条件的投资者可以将多个账户的资金集中到一个账户进行申购，可以提高中签机会。一般是将亲人好友的资金集中起来进行新股申购，中签后按比例分配。采用这种方式申购不仅需要股民之间签订协议，还要与证券部签订委托打新股的协议，要在保证资金安全的前提下才可以实行。

贷款申购新股———由于贷款是需要支付利息的，因此，投资者必须慎重考虑成本问题。其中必须注意的要点是：必须估算新股申购的收益率大于贷款利率；尽量选择低息贷款；要对新股发行前景进行分析，选择新股发行较为连贯的时期，才可以采用这种方法。

选择理财产品———参与申购新股的途径有很多，各家银行有多种申购新股的产品供选择，投资者需要根据个人的资金量决定申购方式。

资金量较大的投资者可以分账户申购新股，而小资金量的投资者往往很难中签，更适合的方法是把有限的资金放到相应的申购新股的基金或者理财产品上面，这样可以取得稳定的平均收益。

连续发行

新股发行密集时，经常出现几只新股同时发行的情况。对于散户投资者来说，集中资金申购其中一只，保证较高中签率是首要选择。因此，必须在多只新股中选择一只，具体选股原则是：

避先就后———在一次申购新股资金冻结时期内连续集中发行时，投资者可以避开先发行的新股，集中资金申购随后发行的新股。

根据统计发现，在一次申购新股资金冻结时期内连续集中发行时，越靠后参与申购中签率越高。

避小就大———同次发行数量较多的时候，避开小盘股，选取上网发行量较大、行业市盈率低的新股进行申购，中签率往往较高。

避热就冷———当同时出现两只以上新股上网发行时，应优先考虑冷门股。此举很可能会有出奇制胜的效果。正是因为冷门，常常会受到机构投资者和一般投资者的冷落，所以中签率往往较高，而且上市后的涨幅也许并不亚于同一天上网发行的热门股。

避优就劣———这里说的“劣”不是指劣质的企业。一般新股上市初期的基本面都是相对不错的，但是有的企业所处行业的发展前景不佳或行业内部竞争过于激烈，如纺织业等。投资者可以优先申购行业一般的、预计上市后涨幅较低的新股，这样可以得到较高的中签机会。

避低就高———投资者可以优先申购发行价较高的，因为高价新股的中签率相对较高。而且高价新股也有利于大资金投资者充分利用申购资金。

常用技巧

投资者都想在申购新股中获取稳定的投资收益。实事求是地讲，新股申购中签主要是靠两个因素，一是资金，尤其是大市值新股，申购资金足够多，就可以获得更高的中签机会。

二是运气。尤其是中小板以及创业板，由于IPo重启后的新股申购规则的改革，每个帐户上限数据的减少，从而使得中小板以及创业板的新股中签更靠的是运气。所以说你如果你运气好的话，就可能获取超额收益。

三是选择人多的地方，这样至少表明在此时间段的中签数据大一些。随着IPO的重启，中小板、创业板以及H股回归A股市场，新股的密集发行和提速给我们提供了很好的机会。

当然，在碰运气的过程中，也有一些技巧：

一、全仓出击一只新股。由于参与新股申购，资金将被锁定几天，如果出现一周同时发行几只新股，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。首先，优先申购流通市值最大的一只个股，中签的可能将更大。其次，由于大家都会盯着好的公司申购，而一些基本面相对较差的股票，则可能被冷落。此时，中小资金主动申购这类行业较不受欢迎的，预计上市后涨幅较低的品种，中签率则会更高。

二、下单时间很重要。申购时间与中签率有着一定的关系。由于电脑抽号具有随机性，中签号码在整体上均匀分布的。不过从概率来说，重叠数字处于中间区域时，中签的几率最大。要使申购号码处于中间区域，需捕捉大多数投资者，尤其是大的机构投资者下单的动向。就以往的情况看，下午是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午14点至14点半之间下单比较合适，中签率就高一些。

三、耐心等待资金枯竭。选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一天和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股中签率更高。

四、合作提高中签率。对不同新股而言，当申购资金达到一定数目时，中签率就会有保障，在事先约定好如何分割收益的情况下，为了提高中签率，散户也可齐集亲朋好友的资金打新股以获取平均收益。

申购应用

假设张三的账户上有100.5万元现金，假设中工国际确定的网上发行数量为4800万股，发行价为10元/股。申购程序如下：

A .申购张三可以在2012年6月5日（T日）上午9：30～11：30，或者下午1：00～3：00，通过委托系统用100.5万元现金最多申购100500股中工国际。张三参与申购的资金100.5万元随即被全部冻结。

B.配号2012年6月7日（T+2日），将根据有效申购总量，进行配号，张三可以获得201个配号。

C.公布中签率和中签号

6月8日（T+3日），将公布中签率，并根据总配号，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的6月8日（T+3日）在指定媒体上公布中签结果。每一个中签号可以认购500股新股。

假如张三有1个配号中签，则可申购500股中工国际的股票。

D.中签认购和资金解冻

2012年6月9日（T+4日），股民账户中中签部分资金将被自动扣除，而未中签部分的申购款将自动解冻。张三如果有1个号码中签，则可以认购500股中工国际股票，那么，将有100万元的资金自动回到账户中。若未能中签，100.5万元资金将全部回笼。

注意事项

作为一个成功的投资者，顺应市场、时刻关注着市场和政策的变化，是其投资生涯的必然要求。新股发行从市值配售过渡到现金申购，投资者如何应对市场的变化，要注意哪些问题呢？

首先必须要了解并掌握新办法中的具体规定，并注重上网定价的发行流程。

比如《办法》中明确资金申购遵循“一经申报，不得撤单”的原则。投资者可以使用其所持的证券账户，在申购日向交易所申购发行的新股，除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购除第一次申购为有效申购外，其余申购由交易所交易系统自动剔除，资金不实的申购一律视为无效申购。沪市规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。具体申购时间为T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00，等等。

其次，要注重一级市场的相关风险。随着新股发行市场化的推出，投资新股没有风险、包赚不赔将成为历史。在新的发行体制下，市场化因素将更为明显。所以投资者要重视对上市公司基本面的研究，注重相关机构的一些研发报告，以规避一级市场的风险。

再次，要学会“变招”，改变过去的选股思路和投资策略。随着新股发行新政的推出，市场的投资思路将发生根本性的转变。即从奉行坐庄，逐渐向价值投资转变，注重上市公司的基本面、研究基本面将会被市场接受和推崇。

比如习惯于一级市场“打新”的投资者，由于申购中签而进入二级市场后，因厌恶风险的本性，使他们会主动关注那些风险较低、业绩较为稳定、回报率较高的蓝筹公司，从而引导整个市场的二级投资者回归理性，转变那种“重技术面，轻基本面”的选股思路。

另外，随着新股发行日益临近，一方面市场上各路人马开始调整持仓结构，各机构会从手头累计涨幅较大、后市潜力预期小的个股中腾挪出资金，空出仓位，虚以迎新。

另一方面，机构投资者对新股发行可能带来新的优质上市公司有着较为强烈的预期，那么质地较好的新股上市时无疑会对机构已经持有的同类个股产生“挤出”效应，从而给这类个股的股价带来压力。随着新股发行日期的日益临近，投资者要注意回避此类风险。

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